Lyxor MSCI India UCITS ETF Acc (EUR) – INR
DESCRIÇÃO
A Índia é atualmente o 2º país mais populoso do Mundo é a 6ª maior economia mundial, com previsões de chegar ao 5º lugar, ultrapassando o Reino Unido em 2024. Com base no potencial neste mercado, a Lyxor lançou em outubro de 2006 o INR, um ETF que segue o MSCI Emerging Markets India Net TR (USD), um índice que representa cerca de 85% do mercado bolsista na Índia. Uma das grandes caraterísticas do INR é usar o método de replicação sintética, sendo este o primeiro ETF analisado a usar esta estratégia de replicação. Basicamente este ETF não integra os ativos descritos neste índice, mas sim detém um contrato com outra entidade financeira, neste caso a Société Générale Group, que irá para pagar os retornos obtidos do MSCI Emerging Markets India Net TR. Em troca irá receber os retornos de outro conjunto de ativos designado “susbtitute basket”, este sim, pertencente ao ETF. Poderá ler mais sobre este tipo de replicação aqui.
O INR tem como principal rival o ETF da iShares QDV5, ambos têm um valor de AUM similar, com uma ligeira vantagem para o INR. Contudo, o SDV5 usa o método de replicação mais tradicional, ou seja a replicação física. Analisando ainda a evolução AUM do INR, é possível observar uma grande queda de capital nos últimos 5 anos. Em 2015 o AUM do INR rondava os 1,8 mil milhões de euros, neste momento o seu valor situa-se nos 818 milhões de euros.
O INR está ainda disponível numa das corretoras online mais usadas na Europa com comissões grátis, isto se os investidores cumprirem um conjunto de regras já exemplificadas aqui.
Um desses requisitos é transacionar na Bolsa Euronext Paris, daí optarmos por este ticker. Contudo, a Bolsa de Milão (ticker:INDI) também regista um volume de transações considerável e negociação em euros. Assim, estas duas bolsas evidenciam ser as mais vantajosas para os investidores residentes em Portugal.
DIVERSIFICAÇÃO
Analisando a diversificação do índice, observa-se uma maior exposição no setor Financeiro mas existe diversidade de setores, com as áreas de tecnologias de informação e energia no Top 3. Avaliando o quadro de empresas é demonstrado que perto de 49% deste ETF é representado pelas suas 10 maiores companhias, o que representa uma elevada percentagem, dado que é constituído por 96 empresas. Com exceção da Infosys e talvez da Tata, a maioria das empresas do seu Top 10 não é muito conhecido nem evidenciam forte presença no mercado europeu. No desempenho geral do Top 10, é evidenciado um crescimento em bolsa no último ano, mas também é visível uma elevada volatilidade dado à natureza de um mercado emergente.
Visto que o INR tem replicação sintética, não possui os títulos acima descritos, mas detém um “substitute basket” que incorpora um conjunto de ativos que irá ser cedido em contraparte, neste caso à Sóciété Générale, que irá entregar em troca os retornos gerados no MSCI Emerging Markets India Net TR. Os ativos detidos pelo INR são constituídos por ações de 140 empresas europeias e norte-americanas, mas com relevância entre companhias francesas e dos EUA. O seu Top 10 representa mais de 55% deste portfolio e integra principalmente empresas de França com a Schneider, Sanofi e Danone nos 3 lugares cimeiros.
| SETOR | PESO |
|---|---|
| Financeiras | 26.41% |
| Tecnologias de Informação | 17.53% |
| Energia | 12.14% |
| Ind. de Materiais e Transformação | 10.18% |
| Bens de Consumo essenciais | 9.72% |
| Bens de Consumo não essenciais | 7.43% |
| Saúde e Farmacêuticas | 5.65% |
| Industriais e serviços diversos | 4.19% |
| Outros | 3.4% |
| Serviços de Comunicação | 3.36% |
| EMPRESA | PESO |
|---|---|
| RELIANCE INDUSTRIES LTD | 10.02% |
| INFOSYS LTD | 8.2% |
| HOUSING DEVELOPMENT FINANCE | 7.51% |
| ICICI BANK LTD | 5.27% |
| TATA CONSULTANCY SVCS LTD | 5.16% |
| HINDUSTAN UNILEVER LTD | 3.43% |
| AXIS BANK LTD | 2.8% |
| BAJAJ FINANCE LTD | 2.48% |
| BHARTI AIRTEL LTD | 2.22% |
| HCL TECHNOLOGIES LTD | 1.89% |
| PESO EMPRESAS TOP 10 | 48.98% |
PERFORMANCE
Analisando o gráfico abaixo, é possível verificar uma tendência positiva recente deste ETF, mas também evidencia uma grande volatilidade. As quedas em 2008, 2015 e 2020 são acentuadas contudo, desde março do ano passado depois da crise pandémica, a recuperação foi rápida e já superou o NAV pré-pandemia.
O INR bateu o seu máximo histórico em março de 2021, ao atingir os 20,10€ e estabilizou em redor dos 19€ até ao momento.
Quanto à performance acumulada são apurados resultados positivos, à exceção dos resultados no último mês que decresceu cerca de 2%. O melhor resultado é verificado no longo prazo, ultrapassando os 60% em 5 anos. Também comparativamente ao ano passado verifica-se um crescimento acima dos 50%.
Um aspeto importante e menos positivo é a comparação da performance entre o INR e o seu benchmark index, no caso o MSCI Emerging Markets India Net TR. A prestação do INR fica sempre abaixo do seu índice, por vezes com uma diferença superior a 10%.
| PERFORMANCE (até 07/04/2021) | INR | MSCI INDIA (USD) |
|---|---|---|
| 1 MÊS | -2.17% | -2.01% |
| 3 MESES | 5.8% | 6.25% |
| YTD | 7.23% | 7.72% |
| 1 ANO | 54.03% | 56.52% |
| 3 ANOS | 23.96% | 30.26% |
| 5 ANOS | 53.48% | 66.53% |
OUTROS DADOS
O INR possui um TER de 0,85% o que é considerado elevado, principalmente comparado com outras alternativas. O ETF da iShares QDV5 já abordado em cima, segue o mesmo índice, tem replicação fisíca e regista um TER de 0,65%. Ambos são ETFs sem distribuição de dividendos.
Nos EUA o ETF mais similar é o INDA, que segue o mesmo índice e pertence à emissora iShares.
| Código ISIN | FR0010361683 |
| Ticker | INR (Euronext Paris) |
| Sociedade gestora | Lyxor |
| Data de lançamento | 2006-10-25 |
| Moeda | EUR |
| Categoria | Ações |
| NAV | €19.23 |
| AUM | €818M |
| Distribuição de Dividendos | Não - Acumulativo |
| Total Expense Ratio (TER) | 0.85% |
| Beta (5 anos) | 1.00 |
| Réplica ETF USA | INDA |
Potencial geográfico – Índia